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两年赚了150%+!那些同时管债券、“资管”的明星基金总助

厂长的话 5月1日,发了个文件,关于基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的。市场上有400多位基金经理符合条件,如今4个多月过去了,已有不少基金经理实行了“公私兼任”。理论上,公募…

厂长的话

5月1日,发了个文件,关于基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的。市场上有400多位基金经理符合条件,如今4个多月过去了,已有不少基金经理实行了“公私兼任”。理论上,公募基金做的是相对收益,私募主要是追求绝对收益,那么,公募的基金经理能做好私募吗?厂长今天也带大家来看看现在的情况。

为什么要基金经理兼任私募?

关于基金经理兼任私募,从投资人的角度来说,也是为了让大家有更多选择,特别是资金比较多的。

中国人的钱主要分布在三个地方:银行、房市、股市。

近几年来中国经济发展延缓加上突发的疫情,利率进入下行通道也是大家的共识了,银行存款利率自不必说,连银行理财收益率也破“4”了;而房子大家应该更加能感同身受,近几年各个地区房价涨幅缓慢,甚至几个一线城市除了深圳以外都有微跌,高层也一直强调“房住不炒”。

在这样的背景下大家的钱流进股市的逻辑也比较好理解了。

公募就火了,各路百亿爆款基金层出不穷,主要还是因为门槛低,普通老百姓都可以参与。

但对于国内很多新增的中产以及高净值客户而言,公募并不能满足他们的投资需求。公募基金公司并不想放弃这口“肥肉”,毕竟“小孩才做选择题,成年人全都要”。

监管层在今年也发布了《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引(试行)》并于5月1日开始实行。两个重点是酱紫的:

1、同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量,原则上不超过10只;

2、需具有5年以上权益类公募基金、权益类私募资产管理计划或年金社保组合的投资管理经验。

意思就是基金经理需要同时符合上述两个要求才能“公私兼任”,厂长也去网上看了下,WIND数据显示,目前基金经理年限达到或超过5年的基金经理共有700位,但这里面有282位基金经理任职的基金数量达到或超过10只,所以满足条件的基金经理有418位。

当然其他基金经理,如果在任职公募之前,有过私募或年金社保组合的管理经验,那么也可能满足管理条件,所以满足标准的基金经理应该大于418位。

基金公司和基金经理的意愿

表面上看起来,基金经理对兼任私募基金应该是喜闻乐见的。

毕竟私募基金在投资策略方面的限制相对公募会少很多,再加上公募主要靠规模收管理费,私募除了管理费以外还有20%的收益分成。

规则虽好,操作却不易,许多基金公司仍在观望中。小基金公司发愁的是基金经理兼任投资经理需要5年权益类基金投资经验,大基金公司发愁的是管理产品数量不超过10只。

基金公司都要算一笔账:一只专户产品的规模往往只有3亿-5亿,甚至只有几千万,而明星基金经理发行一个公募爆款就有几十亿,让明星基金经理兼管专户产品不一定合算。即便是专户产品业绩做的比较好,但是因为规模的原因,超额收益分成也不会太多,和公募爆款的管理费相比还是差距比较大。

而从基金经理的层面,主要还是看策略,厂长前面也提了,公募主要做相对收益,而私募是绝对收益。

如果是相对收益的专户,跟现有公募差异不大,现有策略可以复制,会相对容易一些,如果是绝对收益的,难度会大一点。在实际操作中,很难有一个基金经理同时擅长绝对收益和相对收益的投资风格,把两者长期都做得很好。

所以主要做相对收益策略的基金经理意愿并不会太强,除了这个以外,专户要递延收入也是一个问题。

根据《指引》要求,对兼任基金经理进行5年以上长周期考核并实行薪酬递延,即不低于40%的收入递延至少三年。值得注意的是,兼任人员递延的收入并非限于与投资经理职务挂钩的部分, 而是其作为基金经理、投资经理的整体收入。

业绩做好了,钱不能马上到手,还得被公司绑定几年,这个规定确实也“劝退”了不少对专户感兴趣的基金经理。

已经兼任的基金经理

即便如此,还是有一部分硬实力强劲的基金经理对“公私兼任”兴趣浓厚,比如华泰沈雪峰、国泰申坤还有东方阿尔法刘明等。

1、华泰沈雪峰

沈雪峰目前在管的公募产品包括华泰柏瑞激励动力混合、华泰柏瑞品质优选以及正在发行的华泰柏瑞优势领航混合。而华泰柏瑞激励动力混合的半年报显示,沈雪峰同时还兼任6只私募资产管理计划的投资经理,这6只产品的资产净值接近55亿元。

沈雪峰是上海财经大学硕士,至今已有27年的证券从业经验和15年的投资经历(包含公募以及专户管理经验),担任基金经理已经8年多了,擅长消费、医药、科技,投资框架主要是通过“自上而下”与“自下而上”相结合:

首先从大局出发,自上而下判断股票市场处于什么位置,决定在仓位上是攻是守,规避系统性风险;宏观层面的策略谋定而后动,再选择中观行业配置的方向,优选行业;具体到选股方法,则是自下而上精挑细选,关注企业的稳定性、确定性和持续性。

作为一位具备“绝对收益”理念的基金经理,她的风险控制意识始终贯穿于宏观研判、中观配置、微观选股三个层面,在系统性风险来临时则能及时规避下行风险,仓位与选股都是其控制回撤的有效手段。

根据好买基金网的数据,截止到9月11日,从业平均年化收益高达30.59%。缺点是,她的跳槽频率是比较高的,从历史产品看,没有任职时间在3年以上的。买她的产品,怕是得时刻关注下会不会发出个基金经理变更公告,

不过,除了华安行业轮动混合以外,管理1年以上的产品都拿到了正收益。2008年放水后的短暂牛市,2014年到2015年的牛市,2019年到现在的牛市,几乎都完美吃到了,自上而下的择时确实蛮强。

2、国泰申坤

我们再看看国泰的申坤,除了管理国泰金鑫股票和国泰成长优选混合,还同时管理了1个其他组合,公募+私募累计管理的资产净值规模超过70亿元。

申坤从业经历超10年,2010年4月加入国泰基金管理有限公司,历任研究员、基金经理助理,2015年开始担任基金经理,截止到9月11日,年化收益达到9.13%,其管理的国泰成长优选基金曾斩获2016年度开放式混合型金牛基金奖。

她主张价值成长理念,将自己定义为偏中观层面选股的选手,坚持选择具有安全边际,业绩成长性的成长股投资。

可以看出她掌管的基金最大回撤都有点吓人。。。其中国泰金鑫是跌幅最大的主动管理型产品,该基金2018年内的复权净值增长率为-32.87%,特别第三季度基金净值大跌超过18%。

不过任期回报都还不错,适合风险承受能力比较好的朋友。今年,国泰成长优选混合取得了45%+的收益,主要来自对科技股和医药股的布局。

3、东方阿尔法刘明

最后我们来说下东方阿尔法的刘明,2020年中报显示,其除了管理东方阿尔法精选混合和东方阿尔法优选混合,还管理了1只私募资产管理计划,累计管理规模的资产净值超过18亿元。

截至今年9月11日,刘明管理的公募基金年限超过11年,年化收益率超17%。而目前,在公募行业管理年限超过10年以上且年化收益率超过10%的基金经理,尚不足40人。前阵子还有个上海富婆相亲贴,里面的要求就是10年且年化收益率超10%,估计也只能在这不足40人里挑了。。。

刘明2015年创建东方阿尔法,现任东方阿尔法基金管理有限公司总经理、投资总监。他其原创性选股能力强,风格兼顾价值和成长,专业能力获得社保基金和保险机构的高度认同,2018年5月,刘明荣获2018年公募基金20周年·“金基金”最佳投资回报基金经理奖。

这四只基金中的最大回撤也不超23%,要知道东方阿尔法精选混合是在2018年上半年成立的,可以说在同类基金里算是非常稳健了。

厂长看了下,拿东方阿尔法精选混合A来说,换手率是非常低的,一度不到100%。同时基金持仓度并不低,大部分时间在60%以上。

基金是通过行业分散来控制回撤,然后对看好的个股长期布局来提升收益。如果在市场贝塔风险较大,整体大幅下行时,回撤可能会较大,适合能够忍受一定波动,愿意做逆向投资的朋友。

刘明近期也对后市做了一些观点,他表示在多重复杂因素的影响下,市场大体在下半年会处于一个震荡格局,有利于我们自下而上进行个股选择。

总体来说“公私兼任”的规定实施不足半年,目前成效还不清楚。厂长还是提醒下大家,无论是公募基金还是私募基金,一定要根据自己的偏好以及风险承受能力去选择适合自己的基金产品。

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作者: 云彩

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